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「股票投资公司」2年未获融资的荔枝(LIZI.US)

发布人:admin 发布时间:2020-01-17  点击: 来源:网络

(原标题:2年未获融资的荔枝(LIZI.US):在音频里玩直播 在美股求“输血”)

距离荔枝(LIZI.US)最后一次获得融资已经整整2年了,上市“补血”成为这家公司最后的一剂药方。

2018年1月,荔枝FM宣布改名为“荔枝”,同时宣布获得来自兰馨亚洲和EMC的5000万美元D轮融资。在此之后,这家公司再也没有获得任何投资。但经营上的持续亏损以及为了市场竞争而开启的“烧钱模式”让5000万美元融资即将消耗殆尽。这便是荔枝赴美上市的背景。

1月17日,国内第二大在线音频平台荔枝即将在纳斯达克正式挂牌上市。此次荔枝拟发行410万股美国存托股票(ADS),募集1亿美元,IPO发行价格区间定于11-13美元。

虽然挂着在线音频社区的头衔,但与喜马拉雅、蜻蜓FM等倾向于在线音频内容付费的PUGC和PGC平台不同,专注音频直播的荔枝,骨子里更像是一家直播平台公司,商业模式更偏向已在美股上市的虎牙上海股市(HUYA.US)和斗鱼(DOYU.US)。因此,分析荔枝内在价值的关键或许并不在其音频内容而是其直播。

音频平台患上直播的“心病”

在音频市场三巨头中,荔枝是唯一一家很早踩上“直播风口”的平台。

2016年,对于国内在线音频市场而言是一个分水岭。这一年,知识付费和直播两大概念站上风口,在线音频市场三巨头中,喜马拉雅和蜻蜓FM转向以PUGC、PGC为主的知识付费模式,开始在内容版权上相互较劲,而荔枝却另辟蹊径转型UGC,并开启了语音直播模式。而这一分化确立了荔枝以直播为主的核心价值框架。

从目前的业务上看荔枝,这家公司的主营业务还是在UGC音频内容和交互式音频娱乐(上海股市音频直播),但在收入和成本的角度上看,这家公司业务已近乎完全转向了音频直播内容。

从2017年到2019年9月,音频直播收入占荔枝净收入的比重从96.2%提升至99.1%,而订阅式播客和广告收入的比重已经压缩至最低0.9%。

在荔枝的招股书中对其音频直播的变现方式进行了详细的解释,其变现的核心便是通过向用户销售虚拟礼物打赏音频主播,最后得到分成收入,这一变现模式与目前国内绝大多数视频直播平台类似,只是在直播内容上由游戏、秀场直播演变成了荔枝的“声音恋人”、情感交友、脱口秀和音乐等内容。

由于目前上市的虎牙已实现了规模盈利,这也证明以打赏模式为主的变现通路存在可行性,按照这一逻辑,荔枝上市后可能被美股投资者接纳上海股市,但目前摆在荔枝面前最大的问题在于,这家公司仍处在直播平台发展的“初级阶段”。

曾在分析虎牙的时候提到过,虎牙这家公司之所以能在上市后很快实现规模盈利,根本原因在于其充分利用“直播公会”体系,利用“平台—公会—主播”的“打赏”模式,解决了主播个人价值过高的问题,从而降低了直播平台成本,实现了规模盈利。

相比于虎牙直播的“成熟阶段”,荔枝的表现显然还停留在“平台—主播”的模式上,于是携优质直播内容的主播便成为荔枝最大的心病。

荔枝的总销售成本中,与主播的收入分成费用成为其成本中最大一笔,并且有持续大幅增长的趋势。2017年,荔枝的收入分成费用仅2.99亿元(rmb),到201上海股市8年便激增至5.27亿元,同比增长76.19%;而这一数字在2019年9月再次增至5.69亿元,同比增长55.17%。截至2019年9月,与主播的分成费用已占公司当期总营收的69.82%,这说明高额的主播费用已经较为严重地影响了公司的毛利率增长。上海股市

为了维持优质主播的存在,荔枝的盈利能力始终维持在低位。2017年到2019年9月,荔枝一直处在净亏损状态;截至去年9月,公司净亏损达到1.04亿元,公司亏损进一步扩大。

并且如此前所说,在2019年,荔枝并无任何融资记录,在经营不能“补血”的情况下,公司现金流状况也出现较大问题。据了解,2019年前3季度,公司经营活动现金流净额和投资现金流净额总额达到8307万元,期末现金及现金等价物减少至1.25亿元。也就是说,若公司再得不到融资,最多还能烧1年的钱便可能遇到资金链问题。

上海股市

实际上荔枝目前面临的困境不仅仅来自于直播模式,还来源于激烈的市场竞争。

在线音频市场已成红海

荔枝的“外患”在于,身处一片竞争“红海”。

近年来,庞大的音频消费需求让国内的在线音频市场规模越来越大。数据显示2015-2019年,国内在线音频市场用户规模从1.95亿人大幅增至4.89亿人,并预计在今年达到5.42亿人。

而所有赛道上的竞争者在为市场规模不断扩大而喜悦时,却不得不接受一个残酷的现实:音频行业虽然在整体用户规模上持续上升,但是增长率是逐年下降的,行业发展即将达到天花板。这也意味着市场竞争将逐渐恶劣。

 

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