文章来源:股海小鲨鱼

近日,兴业银行股东会上,兴业银行行长陶以平说道:

过去两年,我们的IT投入分别为42.8亿元、45.2亿元,投入规模、占比与其他股份行相比并不逊色,未来还会继续加大投入,其他方面可以“节衣缩食”,但科技投入“上不封顶”。

金融IT产业将继续稳定增长。


梳理多重逻辑支撑金融IT景气上行,具备确定性

逻辑一:核心系统分布式革新需求加速释放。

逻辑二:金融信创全面推进,银行IT + 基础软硬件两步走。

逻辑三:银行加码IT投入,周期大年叠加创新布局。

逻辑四:银行将获批券商牌照,将需要新的IT建设。

A股银行IT公司一览

银行IT市场空间广阔,但当前集中度较低,CR5不足20%,各细分赛道呈现各自为战局面。但我们认为,本轮分布式革新驱动的景气周期已经到来,在技术、政策、需求的共同推动下,银行将进一步向外部IT厂商寻求赋能,输出业务空间。与此相对应,银行IT厂商角色的话语权也有望逐步提升,顺势推进一体化解决方案,打开成长空间,头部厂商极大受益,绝对龙头或将就此孕育。

宇信科技看点:
1、综合实力强劲,极大受益赛道景气度向好趋势:公司综合实力强劲,整体市占率位居行业第二,仅次于文思海辉金信,在业务类(含核心系统)、管理类、渠道类等各类解决方案细分赛道均处于领先位置,其中信贷系统具备较强卡位优势。行业景气度上行的背景下,公司作为龙头率先受益,基本面持续向好。
2、IDC排名超预期,金融云跻身头部:根据IDC最新排名,2019年宇信金融云在银行业云解决方案市场份额位居第2(仅落后龙头阿里云0.7个pct);在金融云应用型解决方案市场份额位居第2;在银行业云应用型解决方案领域份额更是位居第1。排名超预期跻身头部彰显公司技术与渠道优势,传统银行IT龙头向银行云龙头转型可期,巨大成长空间正在打开。
3、创新业务成新增长点,网贷平台持续发力:2019年创新业务增长逾5倍,渐成新增长点,其中网贷平台运营模式采用流水分成模式,收入弹性尤其巨大。判断公司有望在2020年将网贷客户扩充至3-5家,毛利率及收入增速均受提振。
长亮科技看点:
1、核心系统领域优势明确,份额扩张强化行业红利:公司同样位列市场第一梯队,率先受益行业扩张。不仅如此,公司深耕核心系统领域,近年来凭借核心系统在中小行间的快速渗透实现后来居上。判断本轮核心系统的分布式革新将成为公司新的发展机遇,市占率扩张进一步强化行业景气红利。
2、积极布局海外市场,打开新成长空间:公司自2015年开始国际化布局,起步于中国香港市场,聚焦东南亚,并辐射至中东。当前来看,公司通过输出银行业务核心系统以及互联网金融系统,完美迎合了东南亚银行的数字化转型需求,前景极其广阔。2019年公司进一步斩获CIMB 联昌银行、泰国大城银行等重要客户,预计海外收入将打开新的成长空间。
3、联手腾讯打造金融云,云时代竞争大有可为:公司于2017年与腾讯云展开战略合作,并于2018年合作银户通项目,该项目将公司的业务优势与腾讯的云化技术优势结合,延伸空间巨大。此外,2019 年上半年公司与腾讯合作推出业务中台,随着双方合作进一步深入,公司有望受益于云时代下企业上云大趋势带来的红利。
高伟达看点:
1、依托头部银行科技,有望进入业绩高增长轨道:公司凭借近年来的稳步扩张已经基本接近第一梯队,并在大型银行中建立了完善的业务体系,整体竞争力较强。随着头部银行持续加码IT投入,预计公司将抓住赛道景气机遇,实现高速增长。
2、建信金科领衔,银行科技子公司带来增量业务:一直以来建设银行都是公司的核心客户,而旗下科技子公司建信金科设立以后有望进一步为公司输送增量业务。建信金科是建设银行于2018年4月成立的金融科技公司,除负责建行内部系统的开发维护外,2019年以来也开始拓展金融科技的对外输出业务,如建行企业级“新一代”核心系统,市场前景极其广阔,而公司作为建信金科的主要合作伙伴之一,预计将获得可观的增量业务。
3、持续SaaS,云运维业务成效渐显:面对银行私有云、混合云市场需求的显著扩大趋势,公司把重点放在云管理软件应用层面和云基础设施建设方面,并通过深化与华为的业务合作来强化产品优势。未来3-5年周期内,公司云业务有望加速增长。
神州信息看点:
1、核心系统领军,稳居银行IT头部厂商:2013年从神州控股中拆分出独立上市后,公司就深耕软件与系统集成领域,其中银行IT软件已经成为核心业务板块。公司在核心业务、渠道管理等多个市场排名领先,综合实力强劲,有望借赛道机遇进一步巩固份额优势。
2、分布式技术领先,本轮周期中确定性受益:一方面,公司在核心系统领域连续多年领跑,另一方面,随着公司在2016年成功发布自主研发的分布式应用平台Sm@rtGalaxy,其在分布式银行核心系统领域的(Sm@rtEnsemble)的优势也全面确立,目前分布式核心业务系统已落地50余家银行。
3、与华为深度绑定,共同推进鲲鹏产业生态:公司是华为在银行核心业务领域重要的合作伙伴,当前全面推进“大华为”战略,2019年3月公司成为华为金融开放创新联盟中的重要成员伙伴。公司与华为深度合作,基于华为的高斯数据库以及硬件优势,公司产品优势将持续强化。
先进数通看点:
1、一季度业绩增长超预期:公司2020Q1营收同比增长超过80%,净利润实现扭亏,主要系IT基础设施业务(包括网络、数据中心建设以及相关服务)的爆发性增长。公司近年来重点拓展互联网头部客户,目前已经小有成效,支撑业务体量高速增长。2020年来看,以数据中心建设为核心的互联网IT基础设施业务有望加速发展。
2、把握分布式趋势,重点布局金融云:金融交易云是公司当前创新业务的布局重点,公司通过自主研发的金融交易云平台(Starring),同时与华为的鲲鹏CPU、GaussDB数据库、泰山服务器进行兼容,逐步打造了金融云领域的竞争优势。后续公司将重点攻坚地方银行、中小银行、农信体系,加速交易系统的云化改造进程。